第一百九十四章(3/3)

酋长球场带来的收入影响很清楚了，那我们来看看阿森纳俱乐部的成本。入-成本，看看阿森纳连续十几年的盈利是怎么来的。

成本包括球员转会费摊销、资产折旧、员工工资、房地产销售成本、其他运营成本等；用收入减去这部分成本，得到运营收益。运营利润再算上球员转会的差值、利息、投资收益等得到最后的税前利润。这里有一个重要的点：收入是现金收入，而成本包含了球员转会费摊销、资产折旧等实际无支出的数值。2007年这部分的成本就有2840万。所以，其实2007年的财报上体现的最终税前利润是560万，但其实因为成本里面有2840万是无实际支出的，阿森纳2007年实际收入减去实际用于营业的支出得到的净现金流入肯定是　3400万以上（在后面的图表中可以看到，07年阿森纳俱乐部通过运营增加的现金是7730万，所以很多人看到利润减去卖球员的费用为负，就觉得某年如果不卖那个球员，俱乐部就还不起款，要面临大麻烦的观点是错误的）。

酋长球场在带来大幅收入的同时，带来的成本开支就是利息成本、球场贬值和运营成本。2007年运营成本增加695万，贬值增加730万（这部分不是支出，只是财务数据），酋长球场的利息是1400万左右，合计增加成本　2200万。再加上需要偿还的本金每年800万左右，合计每年的支出为3000万英镑；

所以可以看到第一年，酋长球场带来的收入增长是5400万镑，增加的成本（包括利息和还贷）是　3000万，酋长球场每年新增的现金利润是2400万镑左右；酋长球场的收入比较稳定，支出也是稳定（都与主场比赛数量相关）这个新增利润值在以后每年都差不多，11年的累计净收益预估在2.5亿英镑以上。

这么分析，应该很清楚了，酋长球场的兴建不仅仅为阿森纳俱乐部带来了一座现代化的新球场，提升了俱乐部整体价值和形象，更重要的是，他还带来了巨大的收益，即使是在需要偿还本金和利息的情况下，酋长球场新增的收益依然可以不仅偿还因为自身产生的借款，还能额外产生巨大的价值。

很多人可能会问酋长球场带来的收入增加这么多，为何阿森纳每年的利润并没有那么明显的增长呢？答案就在成本中员工（主要是球员）薪资的大幅增长。

随着整个足坛球员薪资的增长，阿森纳也不能幸免，薪资从万增长到2016年的1亿9500万镑，增长了1亿多。即使在很多人认为阿森纳财政困难的那几年，阿森纳的工资增长也没有放缓过。（不要被年两年工资占比下降所迷惑，那是因为那两年海布里公寓出售带来俱乐部收入大增）

正是酋长球场带来的收入和收益才满足了阿森纳球员们日益增长的工资要求。

而弗朗西斯科的估计让温格也是难以置信啊因为这数据真是太具体了啊，而且正反都有涉及啊！，于是温格问道：“弗朗西斯科你是怎么做到的啊？”

(本章完)